我們認(rèn)為，鋼鐵企業(yè)三季度仍處于盈利低谷，四季度業(yè)績(jī)稍有好轉(zhuǎn)將是大概率事件。關(guān)注四季度鋼鐵行業(yè)超跌反彈機(jī)會(huì)以及新材料行業(yè)優(yōu)質(zhì)公司的投資機(jī)會(huì)。

　　中長期來看，鋼鐵行業(yè)根本癥結(jié)仍然是結(jié)構(gòu)性過剩、低端重復(fù)建設(shè)嚴(yán)重、高端相對(duì)不足的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)問題。未來去產(chǎn)能化和市場(chǎng)化兼并重組才是解決當(dāng)前行業(yè)困局的正確方向。

　　目前16mn無縫方管整體估值處于低位。經(jīng)過一年的弱勢(shì)調(diào)整，鋼鐵板塊整體估值水平創(chuàng)出歷史新低，整體鋼鐵行業(yè)PB估值為0.87倍，普鋼類公司為0.8倍，目前二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)對(duì)未來悲觀預(yù)期已經(jīng)有所反應(yīng)，股價(jià)具備較好的安全邊際。特別是一些業(yè)績(jī)相對(duì)較好，盈利能力較強(qiáng)的公司股票，如大冶特鋼，受到鋼鐵行業(yè)整體估值水平的下移拖累，估值水平明顯偏低，具備較好的長期投資價(jià)值。

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